2015永久加密通道二

马云放言阿里再过十八年就是全球第五大经济体，是整整一个英国的体量。对于如此庞大的商业帝国：阿里是怎么成长起来的？阿里做的是一门什么样的生意？阿里是怎么赚钱的，赚得谁的钱？大家似乎清楚，但又说不太清楚。作为见智“Top 50大公司”基础报告之一，本篇报告尝试从阿里前世今生、阿里主要业务、阿里商业模式角度，拨开一个纷繁复杂的商业体系，回答上述看似简单但又并不容易回答的问题。

作为老牌的电子器件制造企业，*ST大控曾于上世纪80年代从日本东芝引进黑白显像管和电子枪生产线。公司生产的电子枪和精密轴曾被誉为亚洲“第一枪”和“第一轴”。之后*ST大控由原有电子加工等业务向大宗商品贸易转型。但近年来公司主营业务不振，经营业绩亏损，公司治理失序，信息披露多次违规；最终，已在A股上市23年的*ST大控走上了退市之路。

张勇认为这是一个自然发生的结果。“在这个中间，我们核心要做什么？你在不同的消费场景，不同的阶段，不同的用户人群，你怎么样满足他的需求？创造他的需求？有很多工作可以去做，有很多技术和商业结合的工作去做。”如果说十年前，淘宝造“双11”购物节是为了求生存，十年后的今天，“双11”俨然已经演变成了一个全新的商业操作系统。张勇也不会想到，一手打造的天猫和“双11”，已经彻底改变了他的人生。明年的教师节，他将接棒马云，成为阿里巴巴董事长兼CEO。

辉煌的昨日，西班牙主权评级几乎与德国等同。西班牙在2012年所引发的主权债务危机，其根源在于房地产的泡沫化，这与希腊的中央政府无节制的财政支出所导致的危机存在本质上的区别。而之所以产生房地产泡沫，主要原因在于西班牙举债享受着与德国同等的待遇。子1999年加入欧元区开始，得益于欧元的信誉，西班牙的融资成本显著降低，其10年国债收益率和德国基本趋同。利率下行带来大量低成本资金，大量流入该国建筑业，刺激了行业的大幅快速扩张。

此外，因为美元贬值导致国内出口商品的人民币价格下降，大宗商品价格飙升加大企业成本，使得出口规模大幅缩减，2018年11月，出口金额同比增长由19.29%跌至-2.22%。由于国内经济增长过于倚重于对外贸易和投资，出口规模的萎缩加重了此次金融危机所带来的负面影响。

具体来看，公司近年来以贸易业务为主，主营业务基本空心化，业绩长期微利或亏损，2018年亏损高达15.65亿元，曾多次跨界收购供应链、酒店、建筑公司等资产，却都以终止收场。此外，公司财务状况恶化，逾期短期借款2.3亿元，并涉及多起借款担保诉讼、中小投资者证券虚假陈述诉讼，主要资产及银行账户被查封冻结。综合而言，公司已沦为“壳公司”，基本丧失持续经营能力。